继打破刚兑后,银行理财产品向净值型转变是金融市场化进一步深化的标志。原来的理财产品都是属于类存款性质,不管投资是否亏损,银行都可以保本保息兑付,只要再发一个新产品募集资金就可以了。这种操作对投资者来说很有利,但对银行来说,却是蕴藏了风险,因为其实质是击鼓传花,就看谁来最后接棒,那谁就倒霉了。所有的银行都这么干的话,那就是巨大的系统性风险。
原来的保本型理财产品估值采用的都是摊余成本法,运作不透明,是否亏损,亏损多大,投资者只有产品到期兑付之时才能知道。而现在估值采用的则是市价法,即每天公布净值,类似公募基金,那么每只理财产品的收益就会浮动,有亏有赚就很正常。如上半年招行的季季红系列理财产品就出现了亏损以致引发投资者网上声讨。其实,这只是浮亏,在产品没到期前,都是有可能赚回来的。只是投资者以前习惯了保本型理财产品的不透明运作,突然改成净值型产品,而且还是亏损的账户,心理有一个适应过程也是正常的。
按照监管意见,今后银行理财产品必须全部转为净值型的,这对投资者来说,实际上是增加了投资的透明度,就和选择公募基金一样,也会倒逼银行加大投研力度,不然投资者就会用脚投票。长远来看,对投资者和银行(理财子公司)来说,都是好事!