2015.10.30 明日机构看好的板块有哪些?附个股
医药保健：以药养医破冰持续 荐6股
事项:近日苏州市发布《公立医院医药价格综合改革实施方案》(以下简称《方案》),提出苏州全部公立医院实行药品零差率销售(中药饮片和医院制剂除外);提高诊察费、护理费、诊疗手术费,同时降低部分设备检查和检验费。同时江苏省全省的《方案》也将于10月27日发布,内容和苏州市基本一致。
国信医药观点:苏州市发布的《方案》主要内容包含“两降一升”,即降低药品价格和检查费,提高医疗服务费用,其内容基本呼应今年5月国务院发布的《城市公立医院综合改革试点的指导意见》的要求。价格机制改革是公立医院改革的核心内容之一,尤其是医疗服务价格过低和政府对公立医院补贴投入过少,使得医院和医生无法通过技术和服务获取合理预期年化收益,滋生“以药养医”、“以器械耗材养医”,大处方、大检查等过度医疗事件频发,医患关系积重难返。江苏省全省的方案将在10月27日出台,这将使江苏省成为首个全省贯彻实施“医药价格改革方案”的省份,医药价格改革的推进再上新台阶。
我们判断药品零加成的推行将使得医药分开进度加快,医院药房由利润中心转为成本中心,有利于医药流通企业承接药房托管,也使得处方外流到零售药店,看好嘉事堂、康美药业、一心堂等;对制药企业而言,招标减价和医保支付价改革推进将使得药品价格进一步下滑,拥有真正创新药或通过药效一致性评价的仿制药才有可能获得更大的溢价盈利空间,制药总体承压,但长期利好创新药和质控完善的大药企,如恒瑞医药、华海药业等;医疗服务价格的上调提升了民营医院的盈利空间,未来进一步放开医疗服务价格定价竞争,将使得真正获得高质量服务口碑的医院从竞争中胜出,建议关注凤凰医疗、华邦健康、复星医药、爱尔眼科、信邦制药等民营医院相关公司;医保支付改革提升对专业控费企业的需求,建议关注海虹控股。国信证券
电力：关注电改、国企改革 荐3股
电力需求:全社会用电量低迷,工业用电下降较大,三产用电成为亮点。9月全国全社会用电量4563亿千瓦时,同比下降0.2%,1-9月份合计41344亿千瓦时,同比增长0.8%,增速同比回落3.0个百分点。8月电量由于同期基数低同比增长,但由于经济低迷,工业用户开工率不足,同时产业转型减少工业用电需求,9月全社会用电量未延续上月同比增长态势。我们预计短期内电力需求无复苏转机,稳增长措施稳定经济,提升电力需求的效果具有时滞性,最早需至2016年方有可能显现。值得注意的是,第三产业累计用电量保持正增长,抵消部分工业用电需求下降。
电力供给:长建设周期和较高盈利导致全国装机增长维持高速,火电利用小时将受需求和装机双重挤压。1-9月全国6000千瓦以上的装机同比增长9%,其中火电增长7%,水电增长6%,风电和核电等新能源装机快速增长,分别是28%和36%,装机增速明显高于用电增速。全国装机年度累计利用小时同比下降232小时,其中火电下降265小时。未来火电利用小时将因需求下滑和新增装机的持续释放,继续承受较大下行压力。分省份看,西藏、江西、上海装机利用小时增速受需求拉动同比增加,贵州增加主要受益于送出电量提高。此外,7-9月丰水期来水不及同期,水电年累利用小时继续下降。
电价、煤价及盈利:据报道,上网电价或在2015年年底迎来年内的二次下调,全国平均下调幅度或在0.03元/千瓦时,火电收入将再次承压;煤价下降弥补收入下滑,火电预计本年保持较高毛利。截至10月21日,环渤海5500大卡动力煤指数报收384元/吨,较月初下降12元/吨,较去年同期下降113元/吨。预计2016年在稳增长效果显现之前,电力需求仍将维持下滑态势,电价下调进一步减少收入。同时,煤炭企业现金流亏损严重,将减少产能释放,煤炭价格降幅将有所缩窄。我们预计,2016年火电板块高毛利、高利润增长难以维持,但受益于煤价下降可保持约10%的利润增长水平。
主要事件:新华社受权播发《中共中央、国务院关于推进价格机制改革的若干意见》,除重申之前“管住中间、放开两头”价改思路外,电力方面提出扩大输配电价改革试点范围,逐步覆盖到各省级电网。总体目标:到2017年,竞争性领域和环节价格基本放开。我们认为,高层重申电改思路,设定时间点,彰显政府加速推进电改的决心。《价改意见》提出试点将再次扩围,逐步覆盖到各省级电网;输配电成本专项监管工作也将于10月底结束。前期试点和成本摸底的基础性工作已奠定基础,预计未来输配电价核定进度明显加快,范围将显著扩大。六大电改核心配套文件预计近期出台,电改催化剂再次临近。
投资策略:关注电改背景下的地方电网企业整合售电机会,关注布局景气度向上产业的公司。1)关注电改和国企改革催化剂。电改方面,核心配套文件预计近期出台,重点关注已有售电牌照的地方电网公司扩大售电区域的机会;国企改革方面,重点关注打造成综合能源平台的资产注入和引入战投的投资机会。2)关注基于现金流优势,布局或转型新能源、天然气加气站等未来景气度向上的产业的公司。3)产业西移,西部电力需求增速较高,具有区域性机会。
投资评级:给予电力行业“中性”评级,建议关注广安爱众(600979)、福能股份(600483)、天富能源(000543)。国海证券
电气设备：关注配网四季度投资机会 荐14股
光伏:上周光伏板块继续上涨,光伏从政策面、制造端、电站项目预期年化收益率多个维度看,处于利好叠加期,持续推荐。政策面在稳增长调结构、减排去霾大背景下,国家支持光伏政策一直在加码,制造端我们实地调研及电话询问来看,各厂商订单很满,基本排到明年一季度末,从电站项目预期年化收益看,市场预期年化利率走低,实际提升了已建电站的价值,同时进一步提高未来业主建设电站的积极性,光伏电站作为一个类固定预期年化收益资产,吸引力正不断提升。当前制约行业发展最主要不利因素是限电问题,我们推荐非限电严重地区电站比例大的公司。推荐东方日升、旷达科技、中天科技。
新能源电池:上周板块继续上涨,新能源汽车利好政策持续加码,行业数据给力,我们继续看好新能源汽车电池。同时能源互联网大时代将来临,储能地位将得到空前提高,电改相关配套文件出台后,储能补贴政策推出概率大,建议关注南都电源、圣阳股份。
风电:上周风电板块小幅下跌,今年是风电行业大年,年底下调电价带来一定抢装行情,制造端需求旺盛,电站建设如火如荼,和光伏一样,目前行业最大问题是限电,目前建议关注行业内基本面较好海上风塔龙头天顺风能和风机龙头金风科技。
核电:上周核电板块下调幅度较大,主要是前期板块持续上涨,上周中英核电利好出尽后,板块有所调整。核电新批项目、核电出口、“一路一带”、内陆核电启动预期等等利好仍在,我们认为核电板块仍可重点关注。建议关注江苏神通、中核科技。
配网:上周配网板块向下调整幅度较大。配网板块中长期投资价值高,新电改下配网得到空前重视,规划投资两万亿,今年四季度开始招标就有大幅增长,配网未来投资将继续大幅加码,持续时间长。建议重点关注北京科锐、双杰电气、国电南瑞。
特高压:上周特高压板块上涨。上周人民日报刊发刘振亚《构建全球能源互联网推动能源清洁绿色发展》,文中强调了?特高压电网是关键,智能电网是基础,清洁能源是重点?,从目前国网的人事安排来看,我们认为未来特高压建设仍是重中之重,持续关注特高压板块,重点关注特变电工、平高电气。东北证券
环保：生态文明迎利好 荐3股
2015年9月国务院发布《生态文明体制改革总体方案》以及6个配套文件,从顶层设计的高度进行了一系列基础制度的建立,比如自然资产有价使用、损害赔偿、审计、监测以及地方政府党政同责、终身追责等。我们认为此次将生态文明列入十三五规划的十个目标之一,是对该系列政策的进一步贯彻和落实,从战略的高度显示了国家对环境生态保护的重视和执行决心。我们预计在顶层制度建立、追责有据可依的背景下,相关各方将较大程度的转变思维方式,利于环境治理政策的落地和执行,上市公司的业绩也有望加速释放。
十三五规划将把环保和全面建设小康社会的目标相结合,我们认为全面建成小康社会作为十三五时期的硬性任务,有望在未来5年内为“环境质量目标导向”背书。除了原有的四项常规污染物的总量控制以外,为了提高环境质量还将引入工业烟粉尘、VOCs、总氮、总磷等指标,利于具有技术优势的环保企业。此外,环境质量提高的判断标准还将引入感官指标,以老百姓的感受为主要出发点,相关领域如雾霾、城市黑臭水体治理、农村污水和垃圾处理等的治理目标有望被率先落实到位。
环保十三五规划还将涉及绿色金融、绿色信贷、绿色保险等内容,通过政策引导和金融创新的方式打通困扰环保领域的资金问题,最大程度的带动社会资金,为PPP模式的长期稳健发展提供基础。此外,第三方治理等市场化方向有望被推进,环保企业将向着更加专业的环境服务商方向发展。
投资建议:维持行业强于大市的评级,看好碧水源、万邦达、先河环保等。平安证券
通信：转向年底行情挖掘 荐4股
本周指数从平台区突破后,在3400点上方受到明显压力而没有明显回调,显示出整个市场依然还处于一个相对稳健的形态,一方面是由于前期热点持续走强,另一方面新的热点不断涌现接力,节奏转换有效,后市如果有量能的进一步配合将有利于展开持续性的上涨行情。但是随着三季报披露进入尾声,业绩的驱动力正在减弱,后市将围绕着四季度的时效特点,重点关注重组和年报高送配的相关个股,同时围绕当下军工、十三五规划等热点在通信板块中寻找相关标,主要是需要从个股基本面下手,抓住年报预期靓丽以及有重组预期的个股,进行深入挖掘,特别是具备高门槛和高起点以及广阔市场空间的个股。因此在坚持谨慎的投资策略的基础上,建议重点选择确定性强的4G 产业链子行业和移动通信互联设备等子行业,继续推荐行业明朗、业绩高增长个股,推荐亿阳信通、海格通信、信威集团和烽火通信。渤海证券
非金建材：部分三季报基本符合预期 荐2股
能源和原材料:本周环渤海动力煤均价下跌3元/吨、美废价格上涨0.04美元/吨、PVC下跌60元/吨。
行业要闻:1.国家统计局公布数据,1-9月水泥产量172337万吨,同比下降4.7%,玻璃产量57450万重量箱,同比下降7.5%;2.发改委联合有关部门推介PPP项目,国家发展改革委、全国工商联联合召开政府和社会资本合作(PPP)项目推介电视电话会议。江苏、安徽、福建等七省发展改革委进行了项目推介,共287个项目、总投资约9400亿元,涉及市政、公路、轨道交通、机场、水利、能源等多个领域;3.央行决定自10月24日起进行双降。
重点上市公司公告:秀强股份、金晶科技、道氏技术、四川双马等部分建材类上市公司已发布三季报,业绩整体基本符合预期。从本周已公布的三季报,中材科技业绩表现最突出,1-9月实现营收同比增加47.69%,归属于上市公司股东的净利润同比增加282.17%。
本周行业观点:维持行业增持观点。建议重点关注建材子行业龙头企业海螺水泥(600585)、伟星新材(002372)。中信建投
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