【东哥解读电商】阿里巴巴公布了2016年财年第四财季（2016年1～3月）业绩，营收超预期，盘前大涨5%。 营收同比增长39%至242亿元人民币，超出平均预期232亿元人民币。 净利润同比下滑1%至76.35亿人民币，经调整EPS 3.02元人民币，低于投资人预期的3.52元人民币。既然大涨，至少在投资人眼里是一份好的财报。
阿里零售业务整体GMV超过了3万亿，活跃用户超过4亿，尤其移动端增长迅速，移动端季度收入同比劲增149%至130.84亿元人民币，占中国零售业务收入的比例升至71%，而去年同期占比为40%。 积极层面的因素就不分析了，因为阿里巴巴已经做了详细的报道披露。
和大多数人一样，财报公布后，一系列早已准备好利好新闻稿扑面而来。但如果注意观察，和以往不一样的最新的新闻稿基本完全忽略了GMV的报道。因为以往的文章风格是，阿里巴巴一个季度涨出了一个京东来，把京东远远的抛在了身后。
根据阿里财报披露，2016年1-3月，阿里巴巴零售交易额7420亿，同比增长23.67%，环比负增长23%。其中淘宝4490亿同比增长18%，天猫2930亿同比增长34%，零售交易额已经迅速下滑。由于阿里巴巴的81%的收入来自零售业务（淘宝/天猫/速卖通），因此阿里未来收入增长与阿里巴巴的零售业务GMV表现有直接关系。
云计算服务收入虽然同比增长138%，但目前只占阿里收入的2%。增长虽然迅猛，只是现阶段还不足为题。国际业务收入只占9%，其中速卖通零售业务贡献了3%的收入，同比增长只有25% ，而传统阿里巴巴的B2B批发业务贡献了6%的收入。这么多年来，阿里巴巴在国内布局如鱼得水，气势如虹，但国际化进展却非常缓慢。如果投资人认真看财报的话，在一年半前上市的时候阿里巴巴国际业务增长表现还是非常抢眼的，印象中应该是接近200%的同比增长。
如果说阿里巴巴的收入与GMV强关联，那么现在的阿里巴巴的零售业务增长是什么情况。
在2016财年阿里巴巴整体的交易额3.09万亿同比增长为26.5%，差不多是在上一个财年基础上对折了，尤其是淘宝增长下滑速度非常快。另外 天猫同比增长也下降到了43.4%。如果是看2016年1-3月份数据，天猫下降速度更是惊人，2930亿同比增长仅34%。 如果没有记错的话，过去四年天猫的同比增长速度都是快于京东的。其实是比较好理解的， 当淘宝没有更多流量的时候，依靠淘宝哺育的天猫增速放缓也是必然的 了。
阿里交易额的增长又与活跃用户增长情况高度关联，2016年活跃用户数4.23亿，同比增长只有20.9%。 随着基数越来越大，网购人口红利接近尾声，同比增长速度放缓就成为了必然的趋势。整个中国网购速度都在放缓，并非阿里巴巴一家的情况。 具体可见《李成东：电商中概股预警，维持高速增长艰难》。文章中具体阐述了包括C2C转B2C化，政府监管行业规范化，等八大电商趋势！
但有人说GMV增长已经不再重要，重要的是收入和利润增长情况。阿里收入增长依然保持较高的速度，难道不是吗？ 阿里的零售业务收入增长来自广告和佣金， 收入的增长速度远超过交易额的增长， 这意味着淘宝流量越来越贵，越来越多的流量导入给天猫平台。 伴随着政府监管，规范行业，职业打假，平台打击惩罚刷单行为，卖家商户的日子将越来越难过。
另外据说为了强化天猫超市的竞争力，除了加大在仓储物流配送的投入之外，天猫正在模仿京东尝试小范围自采自销为用户提供更好的产品服务。 这意味着原来100亿的交易额，只有5亿的收入，而做了采销则变成了100亿的收入。这也是解释收入为什么更快的原因，在财报高管会议上建议投资人可以确认一下情况，阿里是否会强化做重自营的趋势 。
通过财报，有人看到了好的一面，而东哥看到的是电商行业的阵阵寒意。winter is coming，网购红利已到末期，请自带棉被干粮，准备长期过冬了。
李成东，电商天使投资人，前腾讯、京东电商战略分析师，创业者投资人加微信787977470，微信公众号：东哥解读电商。本文由作者授权创业邦（微信公众号：ichuangyebang）发布，转载请注明作者信息及来源，违者必究
