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[央行放水是什么意思]央行大放水,手中的钱将更不值钱?

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央行一直在向公众承诺稳健的货币政策,其实暗中也在放水。近日,央行发布了5月金融统计数据报告,其中广义货币(M2)增速达10.8%;新增贷款数据9008亿元;新增人民币存款3.23万亿元。具体数据显示,5月人民币贷款比去年同期少增43亿元,非银行业金融机构贷款增加318亿元,住户部门贷款增加3110亿元,其中,短期贷款增加1047亿元,较上月有所回落;中长期贷款增加2063亿元,较上月多增近500亿元。居民中长期贷款有所回升,主要受最近两个月房地产销量回升以及二套房房贷放松的影响。除了住户贷款有所回升外,企业贷款同样增速不少,但扣除票据后,非金融企业的贷款较4月有所减少,无论短期还是中长期贷款都下降。

可见,央行放水的势头从来就没有改变,只是稍有减缓。全球经济增长乏力的今天,各国央行都开启了“放水模式”,以邻为壑,转嫁矛盾。欧洲央行正在担心英国退欧公投,未来不排除将准备投入大量的流动性来紧急应对英国可能的退欧。俄罗斯央行降息0.5%,将关键利率从11%下调到了10.5%,俄罗斯央行早已不堪重负,能忍到现在相当不容易了。韩国也央行突然启动降息,下调基准利率0.25,创下了历史新低。在此大环境下,中国的央行也不能幸免,开启了放水模式。

6月初,央行对14家金融机构开展MLF操作共2080亿元,其中3个月1232亿元、6个月115亿元、1年期733 亿元,利率与上期持平,分别为2.75%、2.85%、3.0%。这是央行年内第七次开展MLF操作,这种释放中期流动性的方式被称为变相降准。这是上半年整个人民币货币放水的一个显著征兆。

可是,为啥央行放水,但也没见你手里多了一毛钱呢?原因在于钱不是流向你的手里。过剩的钱都去哪儿了?答案是落在了持有资产的人手里。货币发行增多,初衷虽是刺激经济,但首当其冲的效果却是各类资产猛涨。今年房价迎来一波上涨热潮很大程度上也是拜宽松的货币政策所赐。关键原因还是市场上的钱太多了,没出去。于是钱纷纷往债市、股市、楼市里边涌入。资产价格因此大多都上涨至数月以来的高位。资产荒的背景下,货币政策越宽松,资产价格上涨就越快。

所以产生了一个矛盾现象,我们国家一方面是广义货币增速很快,新货币被大量投入市场;另一方面,我国却陷于流动性匮乏的困境。宽松的货币政策为什么没有增强流动性呢?原因在于以房地产为代表的不动产领域成为了货币中转站。5月份70个大中城市房价环比上涨,而北上广深涨价趋势最为明显,平均涨3%,最高6%。我们的M2增速最近一直维持13-14%,对于普通老百姓和企业家而言,当下的最佳选择就是投资房地产或者优质的股权资产以抗通胀。

这就是所谓的流动性陷阱。2016年1-5月的新增贷款有多少进入房地产市场?算算至少有一半。货币和贷款并没有流向其应该流向的实体经济和企业,这就造成了和货币供应的“冰火两重天”。辛辛苦苦忙一年,年底一算没赚钱。这是实体经济的惨淡光景。它直接造成了实体经济投资意愿不旺,流动性不足。

而在房地产等非实体领域,流动性却明显过剩。资产泡沫越吹越大。在流动性陷阱中,传统货币政策已经失效,央行增加多少货币供应,都会被人们沉淀到房地产中,而不去直接投资实体经济和消费。长此以往,致使经济陷入长期萧条。对债市,由于人们风险偏好很低,倾向于持有流动性好的短端投资,造成短端利率接近零,而期限利差、信用利差难以下降。对股市,由于人们投资、消费意愿低,陷入长期低迷是必然趋势。

实际上,中国的实体经济已经成为了房地产业的“寄生产业”。放水之后,钱先流向房地产,在确保基本盘的基础上,再通过投资流向实体经济。房地产已经成为了在银行与实体经济之间的一个节拍器和避风港,起到调节经济的衔接作用。不放水,实体经济会首先扛不住的,想想沿海一带倒闭了很多外贸企业和代工厂了。如果央行不放水去振兴经济,先死的是实体经济,最后才会轮到房地产吃紧。

为什么手里的钱越来越缩水?不是因为货币超发,而是因为流动性陷阱:超发的货币没有流入实体经济,流向了房地产,这造成制造业成本上升,利润下降,形成成本推动型与输入型通货膨胀,从而掠夺普通人的财富;第二,由于流动性持续向资本市场输入,造成资产溢价增高,加大了普通人的投资难度,投资无门;最后,当进入房地产的行业经过一段时间后向消费市场释放,形成全面的价格上涨。在这个过程中,普通百姓那点可怜的工资无处避险,其收入受经济大环境的影响,不可能有明显增加,因此越来越穷,成为了货币流动性陷阱的牺牲品。

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